东方钞票证券股份有限公司高博文近期对祥源文旅进行沟通并发布了沟通汇报《2022年报&2023年一季报点评：发力文旅界限，23Q1营收已毕高增长》，本汇报对祥源文旅给出增执评级，现时股价为8.08元。

祥源文旅(600576)

【投资要点】

公司发布2022年报和2023年一季报。

2022年，公司已毕交易收入3.60亿元，同比下落18.22%;已毕归母净利润0.22亿元，同比下落35.3%;已毕扣非归母净利润0.24亿元，同比下落185.67%。

2023年一季度，公司已毕交易收入1.32亿元，同比增长168.31%;已毕归母净利润0.25亿元;已毕扣非归母净利润0.23亿元，同比增长2207.39%。

推动文旅和会高质地发展，旅游资产为公司带来新的增量引擎。汇报期内，公司积极推动关键资产重组事项，并于2022年10月10日完成资产交割及工商过户手续，到手将百龙绿色、凤凰祥盛、黄龙洞旅游、皆云山股份和小岛科技(以下简称“成见景区”)纳为公司全资及控股子公司。成见景区的并入为公司文旅和会高质地发展奠定坚实的基础，酿成了“旅游资产、动漫步生、动画影视、数字科技”协同发展的业务相貌。2022年度，百龙绿色、凤凰祥盛、黄龙洞旅游和皆云山股份差异已毕扣非归母净利润收入2175.89万元、1610.64万元、673.95万元和161.17万元，差异达到事迹首肯净利润的171.72%、313.15%、252.59%和903.92%，为公司权术事迹注入新增量。

数字科技赋能文旅产业，构建“文化IP+旅游+科技”性格文旅产业方式。公司暴露旗下数字科技上风，纠合多年IP回荡陶冶，探索文旅和会新神情，通过多种高技术工夫升级搭客视觉和听觉体验。继2021年5月，“湘见沱江”千里浸式艺术游船光影秀后，2022年公司到手打造千里浸式数字长卷展厅“颍州西湖赋”，于4月28日获首届“梦溪杯”宋骈文化IP回荡大赛铜奖。

2023年Q1推崇亮眼，盈利智商显赫进步。2023年第一季度，受益于疫情复原，国内旅游业复苏势头强壮，公司营收同比2022年Q1大幅进步，由于公司业务结构篡改缓解公司老本压力，毛利率也呈现出显赫进步，同比2022年进步51.8pcts至39.88%。用度端，2023年第一季度公司销售/处分/研发用度率差异为2.51%/9.76%/1.61%，差异同比下落3.54/12.69/0.57pcts，玄虚来看公司权术效益取得了精良的改善，净利率达18.53%。

【投资提议】

公司已酿成“旅游资产、动漫步生、动画影视、数字科技”多元业务协同发展的相貌，当今国内旅游市集进一步复苏，文旅需求执续增长，公司成见景区客流量及营收有望迎来新的增长。

咱们展望公司2023-2025年交易收入为5.36/6.84/8.07亿元，归母净利润为1.52/2.03/2.45亿元，对应EPS差异为0.14/0.19/0.23元，对应PE差异为57.43/42.77/35.54倍，予以“增执”评级。

【风险指示】

宏不雅及行业战略风险；

行业竞争加重风险；

东说念主才及处分投资风险。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增执评级1家。把柄近五年财报数据，证券之星估值分析器用显现，祥源文旅(600576)行业内竞争力的护城河一般，盈利智商较差，营获利长性较差。财务可能有隐忧，须重心关怀的财务筹谋包括：应收账款/利润率、权术现款流/利润率。该股好公司筹谋0.5星，好价钱筹谋1.5星，综阴想象1星。(筹谋仅供参考，筹谋范围：0 ~ 5星，最高5星)

据了解，新成立的培训基地将汇聚北京、上海、江苏、安徽等省市“双碳”政策制定部门专家、两院院士、名校名教、碳交易所管理专家进行集中系统化授课，强化理论指导实践，实践促进理论发展，根据实践发展需要，对各类经济社会组织开展定向委托人才培训，以缓解本地区各类绿色低碳人才短缺的矛盾。

同程旅行度假产品负责人表示，此次泰国在中秋国庆长假前宣布免签，不仅节省了旅客的签证办理时间，也缩减了旅客的出行规划周期，对游客假期赴泰旅游出行形成实质性提振。泰国的曼谷、清迈、清莱、普吉岛、芭堤雅等一直都是中国游客热衷的旅游目的地，预计这些热门目的地将在中秋国庆黄金周迎来一波客流。

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